2021金融街論壇年會(huì)|北交所將打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地

9月2日，北京證券交易所宣布設(shè)立，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。目前，北交所正在緊鑼密鼓推進(jìn)之中。如何高質(zhì)量建設(shè)北交所，助力中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，成為今年金融街論壇年會(huì)的熱門話題。連日來，嘉賓們圍繞引導(dǎo)資本等創(chuàng)新要素向中小企業(yè)聚集、新三板改革與高質(zhì)量建設(shè)北交所等議題展開了交流探討。

為中小企業(yè)直接融資打開新局面

中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、穩(wěn)定就業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)新、改善民生等方面，發(fā)揮著越來越重要的作用。數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、60%以上的GDP、80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位以及90%以上的新增就業(yè)。但由于企業(yè)規(guī)模、發(fā)展階段等原因，中小企業(yè)獲取金融服務(wù)的能力相對(duì)較弱，需要金融體系持續(xù)改進(jìn)和深化中小企業(yè)金融服務(wù)，給予特別支持。

“資本市場(chǎng)在企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、創(chuàng)新激勵(lì)方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，是創(chuàng)新型中小企業(yè)獲取融資服務(wù)、規(guī)范治理結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展的重要途徑。”工業(yè)和信息化部中小企業(yè)局局長梁志峰表示，近年來，隨著我國資本市場(chǎng)改革的持續(xù)深入，資本市場(chǎng)包容性明顯增強(qiáng)。特別是北交所的成立，是給中小企業(yè)發(fā)的一個(gè)“大紅包”。

在清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授許憲春看來，北交所旨在重點(diǎn)服務(wù)企業(yè)規(guī)模小、科技含量高、創(chuàng)新能力強(qiáng)的中小企業(yè)，將為其高質(zhì)量發(fā)展帶來諸多利好。“隨著后續(xù)體系健全配套完善，北交所有望為中小企業(yè)直接融資打開新局面，有效緩解困擾多年的融資難問題。”他表示。

建設(shè)服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的證券市場(chǎng)

在新一輪技術(shù)革命面前，我國需要完善中小型企業(yè)的創(chuàng)新生態(tài)。

國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任隆國強(qiáng)表示，設(shè)立北交所是改善中小企業(yè)創(chuàng)新生態(tài)的重要舉措，對(duì)于完善國家的創(chuàng)新支持體系，實(shí)現(xiàn)國家在前沿技術(shù)領(lǐng)域的突破，具有重大的意義。因此要深入研究、準(zhǔn)確把握中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的規(guī)律，通過精心設(shè)計(jì)、持續(xù)完善，切實(shí)將北京證券交易所打造成為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，為建設(shè)創(chuàng)新型國家作出應(yīng)有貢獻(xiàn)。

打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，將是北京證券交易所和全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)展的目標(biāo)和方向。在2021金融街論壇年會(huì)開幕式上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿曾為此“定調(diào)”：北京證券交易所是“龍頭”，新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層是基礎(chǔ)，要發(fā)揮好北京證券交易所的“龍頭”撬動(dòng)和“反哺”作用，不斷做活做強(qiáng)創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層。同時(shí)，加強(qiáng)與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)互聯(lián)互通，加快完善服務(wù)中小企業(yè)的全鏈條制度體系，形成層層遞進(jìn)的中小企業(yè)成長路徑和良好的多層次市場(chǎng)發(fā)展生態(tài)。

“努力建設(shè)好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的證券市場(chǎng)。”全國股轉(zhuǎn)公司、北京證券交易所董事長徐明在論壇上表示，將緊緊圍繞中小企業(yè)這個(gè)主體，認(rèn)真總結(jié)過去八年多實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，不斷深化改革、優(yōu)化服務(wù)，增強(qiáng)制度的包容性和普惠性，突出“更早、更小、更新”，構(gòu)建覆蓋中小企業(yè)全鏈條的金融服務(wù)體系，探索資本市場(chǎng)發(fā)展普惠金融的“中國方案”。

支持中小企業(yè)創(chuàng)新需破解關(guān)鍵機(jī)制問題

高質(zhì)量建設(shè)北交所，支持中小企業(yè)創(chuàng)新將放在更加突出的位置。徐明表示，要解決好支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，需要破解四個(gè)關(guān)鍵機(jī)制問題。

具體而言，在創(chuàng)新包容機(jī)制方面，針對(duì)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)大、不確定性高、周期長的特點(diǎn)，持續(xù)優(yōu)化掛牌上市準(zhǔn)入條件，豐富創(chuàng)新評(píng)價(jià)維度；資金供給機(jī)制方面，支持引導(dǎo)私募基金、公募基金等加大投資力度，推動(dòng)保險(xiǎn)資金、社?；鸬乳L期資金入市；價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制方面，持續(xù)豐富交易機(jī)制類型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融資融券交易；人才激勵(lì)機(jī)制方面，持續(xù)優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)制度和差異化表決權(quán)制度，充分體現(xiàn)市場(chǎng)化、便利性，促進(jìn)管理層、技術(shù)人才和資本所有者形成利益共同體，釋放中小企業(yè)創(chuàng)新活力。

對(duì)于北交所下一步的發(fā)展，植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長連平在論壇表示，需理順兩大關(guān)系。一是互聯(lián)互通關(guān)系。北交所主要服務(wù)中小企業(yè)，隨著中小企業(yè)成長壯大，下一步如何轉(zhuǎn)板等工作需要做好。二是處理好北交所與科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的錯(cuò)位發(fā)展關(guān)系。北交所與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的定位不同，在各自定位不同的基礎(chǔ)上，可以有一定程度的競(jìng)爭(zhēng)，但競(jìng)爭(zhēng)控制在什么程度，如何錯(cuò)位發(fā)展需要理順。